4.9.-小说：雾里看「花」 作者：布衣硕子
序
石矢森林下，
闲来采花姿。
酿成书一册，
朋友分享知 *。
*——知识；知道；知人；知世；知俗；
知=之；姿=枝（一语双关）。
2.15.-第九三七回 「变幻原是永恒」之 ——后记 （三七九）
书接上一回，于是记者猫又接着讲嘞：
“上世纪80年代前，美国财政健康，国债只不过8,260亿美元，但从列根开始，历任总统大花筒以后，
再加上奥巴马洗脚唔抹脚。两任之后，任内国债就猛增了9.3万亿，合共20万亿，
几乎一半是由他促成的。他的前任总统小布殊两任期内，
国债只是增加了5万亿，远比奥巴马逊色。咁大笔国债，对于特朗普来说如同一个重磅炸弹，
因而影响其施政。尤其是他希望透过减税去增加基建的投入以振兴经济，这样做，
国债只有膨胀得更快。即使过了国会这一关，到市场发债集资也存在压力，
唯一办法就是以高息招来，否则难有吸引力……”
“ 过去一周（2017年1月初），联储局「鹰姿勃发」，先后有三位大员放风讲要「缩表」，
令市场战抖。所谓缩表，也就是缩减联储局的资产负债表内的负债一项。为何这样做？
原因可以追溯到08年的美国次贷危机爆发——那时为挽狂澜，联储局使用了非常武器——QE，
大举印钞购买国债与按揭抵押证券（MBS），为市场注入活水。结果，
联储局资产负债表内的负债由09年的不足1万亿美元，
扩大至现在的4.2万亿。今天联储局虽已停止了QE，但这样做只是不再向市场注入活水，
但并未能收回之前所印发的钞票。若然缩减资产负债，就意味着与QE背道而行，
即放出债券与MBS来回收资金，吸纳美元。如此一来，
市场的货币供应势必大减，其紧缩的力度随时可以大过加息……”
记者猫喝了口水又继续讲喽噃：
“ 这边厢特朗普走马上任，一定等钱使，也肯定想向市场伸手。如果储局缩债，等于也向市场伸手。
结果可以想象——债券（包括按揭抵押证券MBS）供应增多，美元供应减少，按供求定律推算，
债价必贱，美元必贵。也就是说，债券孳息抽升，美元汇价坚挺，结果严重打击全球的经济。
那么明知不可为，为何联储局仍要放风缩债？答案是，不能不这样做，事关美元信用事大。
有人认为联储局根本不必缩债沽券，只待债券到期收回本金不再投资便了，免却市场震荡。
问题是储局手上的债券到期日相当集中，例如明年就有7,850亿美元债券到期，如果任由到期了事，
会造成联储局缩债过快，对市场的影响也就更大。更重要的是，联储局的巨大资产负债，
意味释放到市场的流动量同样巨大，这样会制造出巨大的资产泡沫，若不及早有序调控收回截流，
一旦资本市场崩溃，危机再次出现，市场对美元便失去信心，恶性通胀就很可能肆虐美国
所以联储局明知缩债有风险，都放风话要做，呢个炸弹一定要拆，最终能否安然度过还是粉身碎骨，
就看耶伦的本领了……”
“ 随着20日特朗普就任美国总统的大日子到来，
金融市场的大日子也相继来临。特朗普当选后美股大升，大炒所谓特朗普概念，
金融股因为预期利率上升，股价大涨，但随着特朗普就任在即，华尔街的聪明钱已开始沽出金融股，
来获利。新债王冈拉克早前就提醒过大家……”
究竟他说了什么？记者猫卖了个关子，明天继续……
序
石矢森林下，
闲来采花姿。
酿成书一册，
朋友分享知 *。
*——知识；知道；知人；知世；知俗；
知=之；姿=枝（一语双关）。
2.15.-第九三七回 「变幻原是永恒」之 ——后记 （三七九）
书接上一回，于是记者猫又接着讲嘞：
“上世纪80年代前，美国财政健康，国债只不过8,260亿美元，但从列根开始，历任总统大花筒以后，
再加上奥巴马洗脚唔抹脚。两任之后，任内国债就猛增了9.3万亿，合共20万亿，
几乎一半是由他促成的。他的前任总统小布殊两任期内，
国债只是增加了5万亿，远比奥巴马逊色。咁大笔国债，对于特朗普来说如同一个重磅炸弹，
因而影响其施政。尤其是他希望透过减税去增加基建的投入以振兴经济，这样做，
国债只有膨胀得更快。即使过了国会这一关，到市场发债集资也存在压力，
唯一办法就是以高息招来，否则难有吸引力……”
“ 过去一周（2017年1月初），联储局「鹰姿勃发」，先后有三位大员放风讲要「缩表」，
令市场战抖。所谓缩表，也就是缩减联储局的资产负债表内的负债一项。为何这样做？
原因可以追溯到08年的美国次贷危机爆发——那时为挽狂澜，联储局使用了非常武器——QE，
大举印钞购买国债与按揭抵押证券（MBS），为市场注入活水。结果，
联储局资产负债表内的负债由09年的不足1万亿美元，
扩大至现在的4.2万亿。今天联储局虽已停止了QE，但这样做只是不再向市场注入活水，
但并未能收回之前所印发的钞票。若然缩减资产负债，就意味着与QE背道而行，
即放出债券与MBS来回收资金，吸纳美元。如此一来，
市场的货币供应势必大减，其紧缩的力度随时可以大过加息……”
记者猫喝了口水又继续讲喽噃：
“ 这边厢特朗普走马上任，一定等钱使，也肯定想向市场伸手。如果储局缩债，等于也向市场伸手。
结果可以想象——债券（包括按揭抵押证券MBS）供应增多，美元供应减少，按供求定律推算，
债价必贱，美元必贵。也就是说，债券孳息抽升，美元汇价坚挺，结果严重打击全球的经济。
那么明知不可为，为何联储局仍要放风缩债？答案是，不能不这样做，事关美元信用事大。
有人认为联储局根本不必缩债沽券，只待债券到期收回本金不再投资便了，免却市场震荡。
问题是储局手上的债券到期日相当集中，例如明年就有7,850亿美元债券到期，如果任由到期了事，
会造成联储局缩债过快，对市场的影响也就更大。更重要的是，联储局的巨大资产负债，
意味释放到市场的流动量同样巨大，这样会制造出巨大的资产泡沫，若不及早有序调控收回截流，
一旦资本市场崩溃，危机再次出现，市场对美元便失去信心，恶性通胀就很可能肆虐美国
所以联储局明知缩债有风险，都放风话要做，呢个炸弹一定要拆，最终能否安然度过还是粉身碎骨，
就看耶伦的本领了……”
“ 随着20日特朗普就任美国总统的大日子到来，
金融市场的大日子也相继来临。特朗普当选后美股大升，大炒所谓特朗普概念，
金融股因为预期利率上升，股价大涨，但随着特朗普就任在即，华尔街的聪明钱已开始沽出金融股，
来获利。新债王冈拉克早前就提醒过大家……”
究竟他说了什么？记者猫卖了个关子，明天继续……
